美国1月“小非农”数据超预期，服务业繁荣背后制造业现隐忧

美国ADP公司周三发布了1月份私营部门就业数据，这份被视为非农就业报告前哨的数据揭示了该国就业市场的持续韧性。

据ADP数据显示，1月份美国私营部门新增就业岗位18.3万个，这一数字不仅远超经济学家普遍预期的15万个，也较去年12月经过修正后的数据17.6万有所上升。这一增长趋势表明，尽管美联储持续加息，但美国的就业市场并未显示出疲软迹象。

从ADP提供的数据来看，近六个月来私营部门就业的平均增速达到了自2023年初以来的新高。这一趋势反映了美国就业市场的强劲表现。

ADP首席经济学家内拉·理查德森指出，尽管2025年美国就业市场开局强劲，但劳动力市场的二元性特征依然明显。数据显示，服务业成为1月份就业增长的主要驱动力，激增19万个岗位，达到自2023年7月以来的最高水平。然而，商品生产者却失去了近6000个岗位，这是自2023年11月以来的最差表现。

具体来看，贸易、运输和公用事业部门增加了5.6万个岗位，休闲和酒店业也增加了5.4万个工作岗位。教育和健康服务行业增加了2万个岗位，信息行业则新增了1.8万个岗位。然而，制造业却出现了1.3万个岗位的净减少，这一趋势引发了市场对美国制造业健康状况的担忧。

与此同时，薪酬增速继续放缓。ADP报告显示，1月份留在同一岗位的员工薪酬同比增长了4.7%，较上月微增0.1%；而跳槽员工的薪酬同比增速为6.8%。这一数据表明，尽管就业市场依然强劲，但薪酬增长的压力正在逐渐缓解。

值得注意的是，尽管ADP的数据覆盖了超过2500万美国私营部门职工的工资单，但自疫情以来该数据对正式非农就业报告的预测准确性一直不高。ADP表示，为了提高数据的准确性，他们将继续扩大样本量。例如，薪酬测量部分的样本已经接近1500万份，较数据启动时增加了近500万份。

目前，市场普遍预期周五发布的非农就业报告将显示就业增长近17万人，同时失业率维持在4.1%。这一预期与ADP数据所揭示的趋势相一致，进一步证明了美国就业市场的强劲表现。