黄金牛市狂奔，央行险资齐加持，券商62份研报热议：见顶还是加速？

近期，黄金市场掀起了一股狂热浪潮，其价格一举突破了每盎司2900美元大关，这一非凡表现引发了市场的广泛关注。尤为引人注目的是，各国央行已连续第三个月增加黄金储备，这一动向无疑为黄金价格的飙升提供了强有力的支撑。

随着金价不断攀升，券商们对黄金市场的兴趣也日益浓厚。据统计，自2月5日A股开盘以来，短短一周内，共有31家券商研究所发布了62份与黄金相关的研究报告。其中，兴业证券以5份研报领跑，中信建投紧随其后发布了4份，而平安证券、德邦证券、华泰证券等多家机构也均发布了3份以上的研报。

在这些研报中，“黄金牛市”、“中长期配置价值凸显”等关键词频繁出现，显示出券商们对黄金未来走势的乐观预期。事实上，2月10日现货黄金价格首次突破每盎司2900美元的历史纪录，并在接下来的几个交易日中多次刷新高位。

华泰证券在其研报中指出，2025年金价的短期上涨动力主要来自美国关税政策变化引发的再通胀预期以及全球经济的不确定性。市场对美股估值泡沫的担忧也可能促使部分资金转向黄金作为避险资产。预计今年金价底部支撑位将在2500-2600美元/盎司之间。

与此同时，申万宏源资产配置与债券首席分析师金倩婧也表达了类似的观点。她认为，中期来看，央行购金和美国财政赤字的居高不下将推动金价趋势性上行。尽管短期内金价可能受到利好因素非线性变化或获利回吐的影响而出现回调，但长期来看，金价仍有望再创新高。

值得注意的是，保险资金投资黄金业务试点的启动也被视为黄金市场的一大利好。中信证券研报估算，试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为2000亿元。这一举措不仅拓宽了保险资金的运用渠道，还有望提升黄金市场的流动性和稳定性。

民生证券则表示，在全球货币超发、美元信用弱化以及地缘局势紧张的宏观背景下，黄金的避险价值和保值功能得到了进一步强化。随着美国降息周期的持续，未来金价上涨空间依然较大。

五矿证券也指出，全球不确定性风险的上升、抗通胀需求的增加以及美联储降息周期的开启共同推动了黄金牛市的持续。在“低利率”和“资产荒”的背景下，险企增配黄金有利于增厚投资端收益并缓解利差损风险。

黄金市场在当前背景下展现出了强劲的上涨动力。随着更多资本的流入和避险需求的增加，黄金价格有望继续上行。然而，投资者也需警惕短期回调风险，并谨慎把握入市时机。