四川国资蜀道集团救急，宏达股份定增28亿能否重振旗鼓？

蜀道集团接手“宏达系”后，迅速对宏达股份（600331.SH）展开纾困行动。近日，宏达股份发布公告，宣布其向特定对象发行股份的申请已获得受理。根据计划，公司将向控股股东蜀道集团发行6.096亿股股票，每股发行价格为4.68元，预计募集资金总额达到28.53亿元。这笔资金将主要用于偿还债务和补充公司的流动资金。

蜀道集团对宏达股份的控股源自“宏达系”的重整。去年6月，宏达股份的前控股股东宏达实业因陷入财务困境，启动了破产重整程序。经过一系列法律程序，四川省什邡市人民法院于去年7月批准了宏达集团和宏达实业的合并重整计划。根据该计划，蜀道集团将接手宏达实业所持有的宏达股份5.36亿股股票，占总股本的26.39%。今年9月，随着重整计划的执行，蜀道集团正式成为宏达股份的控股股东，四川省国资委也成为公司的实际控制人。

蜀道集团入主宏达股份后，迅速推出了定增预案，旨在为公司纾困、优化资本结构并提高抗风险能力。宏达股份的财务状况确实令人担忧。近年来，由于金鼎锌业合同纠纷案，公司背负了沉重的债务负担，资金链紧张。截至今年9月末，公司的资产负债率仍高达82.50%，流动资金短缺问题严重。

此次定增对于宏达股份来说无疑是一剂强心针。预计超过28亿元的募集资金不仅能覆盖公司尚需支付给金鼎锌业的本金、延迟履约金和短期借款，还能显著改善公司的流动资金状况。值得注意的是，尽管定增预案发出后公司股价有所上涨，但蜀道集团以4.68元/股的价格认购股份，相较于当前市场价格仍存在明显的折价。

然而，解决债务问题只是蜀道集团接手“宏达系”后的第一步。如何提升宏达股份的持续盈利能力，才是真正的挑战。近年来，宏达股份主营的磷化工、有色金属锌冶炼、天然气化工业务均受到周期性行业波动的影响，业绩极不稳定。尤其是在遭受金鼎锌业合同纠纷和四川信托暴雷的双重打击后，公司的未弥补亏损已超过实收资本的三分之一。

为了扭转这一局面，蜀道集团计划对现有业务进行精耕细作，包括产品升级、新品开发以及加大技术革新力度。宏达股份将致力于开发高附加值的新产品系列，如锌合金、高浓度磷酸盐、复合肥等，并持续提升对锌精矿等金属资源的综合回收利用能力。公司还计划围绕现有主营业务进行横向拓展和纵向延伸，以提升业务规模和抗风险能力。

蜀道集团旗下拥有丰富的矿产资源，其中包括宏达股份所需的磷矿和锌矿等原料。这为宏达股份未来的业务发展和产业链延伸提供了有力支持。蜀道集团的矿采经验和人才资源也将为“宏达系”后续矿采板块的运作提供赋能。然而，双方协同能否快速推进，并如预期般提升公司的盈利能力，仍需时间检验。