DeepSeek概念难掩亏损困境，青云科技盈利之路何去何从？

资本市场近期因DeepSeek而掀起的波澜仍在继续扩散，其影响范围波及多家相关企业。其中，青云科技（688316.SH）作为受到直接冲击的一员，其股价走势备受瞩目。

近日，青云科技遭遇了两大股东——嘉兴蓝驰和天津蓝驰的减持动作，合计减持股份达到1.3%。同时，公司发布公告澄清与DeepSeek的关系，指出尽管其产品接入了DeepSeek模型，但双方并未签署任何合作协议，对主营业务无实质性影响。这一系列消息导致青云科技股价在今日早盘大幅低开，一度下跌近13%，但午后却奇迹般地反弹翻红。

值得注意的是，此次减持中的大部分股份是通过大宗交易方式进行的。特别是在2月10日至11日，当青云科技的股价逼近新高时，大宗交易的折价率高达33%以上。市场分析人士指出，如此高的折价率往往反映出卖方的急迫性或市场对前景的信心不足。

然而，与近期股价的火箭式上涨相比，青云科技的业绩却显得黯然失色。自2021年上市以来，公司至今未能实现盈利，持续亏损的问题愈发凸显。作为中小云服务商的代表，青云科技尽管借助DeepSeek概念股价飙升，但在头部厂商在规模、技术和成本上的巨大优势面前，其面临的竞争压力可想而知。

具体来看，2月10日和11日，青云科技发生了多笔大宗交易，折价率均超过33%。这一异常现象引起了市场的广泛关注。通常情况下，A股市场大宗交易的折价率在3%至10%之间，而如此高的折价率实属罕见。这表明卖方可能急于套现，或者市场对青云科技未来的前景持悲观态度。

股价的暴涨暴跌背后，是市场对DeepSeek概念的狂热追捧。青云科技、首都在线、优刻得等多家云厂商因积极拥抱DeepSeek模型而股价大涨。然而，这些所谓的“DeepSeek概念股”的含金量却有待商榷。青云科技在公告中明确表示，其与DeepSeek并无实质性业务合作，该事项对当前主营业务无实质性影响。

尽管股价一度创下历史新高，但青云科技的财务状况却令人担忧。自上市以来，公司的收入规模始终难以突破，且连续亏损。财报显示，2019年至2023年，青云科技的归母净利润分别为-1.90亿元、-1.63亿元、-2.83亿元、-2.44亿元和-1.7亿元。尽管2024年公司有所减亏，但距离实现盈利仍遥不可及。

面对激烈的市场竞争和持续的亏损压力，青云科技试图通过加码AI算力云服务来寻找新的增长点。然而，在巨头环伺的市场环境下，中小云服务商的生存空间日益狭窄。一位长期从事算力行业的人士指出，头部厂商将利用规模优势进一步降价，挤压中小厂商的生存空间。同时，中小厂商若过度依赖第三方技术，可能丧失自主权，利润空间受上游控制。

值得警惕的是，青云科技曾披露的一笔大额算力订单也面临提前终止的风险。该订单总额为1.7亿元，客户希望以2024年8月31日为退订日提前终止合同。这一消息无疑给青云科技的业绩带来了新的不确定性。