百亿私募大考：洗牌加速，新贵崛起，1月业绩几家欢乐几家愁？

2025年初，A股市场经历了显著波动，这一变化同样冲击了百亿私募领域，加速了行业内的洗牌过程。

根据私募排排网最新统计数据，截至1月31日，百亿级证券私募机构的数量已缩减至80家，与2024年底相比减少了9家。在这波变动中，包括上海保银私募、磐松资产等在内的10家私募机构退出了百亿阵营，而海南图灵私募则成功跻身其中，成为新晋的百亿私募机构。

百亿私募在1月份的业绩表现同样引人关注。在有业绩数据的379只百亿私募产品中，1月份的平均收益率为-0.97%，仅有不到40%的产品实现了正收益。随着市场逐渐回暖，私募产品的备案发行热情显著回升，连续两个月备案的私募证券产品数量超过了700只。

2025年以来，A股市场呈现出明显的结构性行情，特别是Deepseek的出现，使得AI概念股迅速升温，科技板块成为市场的热点。这一结构性行情的延续，加剧了专注于二级市场投资的证券私募行业的分化，即便是百亿私募阵营也未能幸免，洗牌速度加快。

在最新的百亿私募名单中，量化私募占据了32家，主观私募有40家，而采用“主观+量化”策略的私募机构有7家。国丰兴华（北京）是唯一一家由新华保险和中国人寿共同设立的机构系私募。与2024年底相比，百亿主观私募减少了6家，百亿量化私募减少了1家，而“主观+量化”策略的私募机构则减少了2家。

海南图灵私募作为新晋的百亿私募，其发展速度令人瞩目。自2021年初获得私募牌照以来，仅用了一年多的时间，其管理规模就达到了20亿元以上，其中90%的资金来自专业机构投资者。去年7月，海南图灵的规模更是攀升至70亿元。图灵基金的创始人、投研总监王亚民拥有丰富的金融背景，其策略业绩表现突出，尤其是量化CTA策略近两年在行业排名中持续靠前，且回撤较低，因此备受机构资金的青睐。

另一方面，备受关注的半夏投资则暂时退出了百亿阵营。此前有投资人表示，持有半夏投资三年亏损了15%，对其长期业绩表示质疑，这一事件也引发了市场的广泛关注。

在百亿私募1月份的业绩中，整体表现不佳，实现正收益的产品不足四成。主观百亿私募的业绩尤为惨淡，不少产品处于浮亏状态。相比之下，量化百亿私募的业绩则稍好一些，实现正收益的产品接近一半。具体来看，有业绩数据的157只百亿主观私募产品中，1月份的平均收益率为-2.00%，仅有20只产品实现了正收益；而有业绩数据的198只百亿量化私募产品中，1月份的平均收益率为-0.09%，有95只产品实现了正收益。

随着市场信心的逐渐恢复，私募产品的备案发行热情也显著回升。私募排排网数据显示，截至2025年1月31日，1月份在春节和元旦因素的影响下，仍有734只私募证券产品完成了备案，同比增长7.00%，环比则基本持平。这是自8月私募新规实施以来，首次出现连续两个月备案私募证券产品数量超过700只的情况。

在备案的私募证券产品中，股票策略产品占据了主导地位，高达478只，占备案产品总量的65.12%。其次是多资产策略产品，备案数量为104只，占总量的14.17%。期货及衍生品策略产品备案数量为72只，占总量的9.81%。其余债券策略和组合基金备案产品数量基本持平，分别占总量的3.41%和3.68%。

私募产品备案量的回升反映了市场信心的逐步恢复，投资者对于市场长期发展的预期趋于乐观。尽管短期内市场波动较大，但随着Deepseek等AI技术的崛起，不少海外资金开始看好中国资产，尤其是半导体板块以及港股互联网龙头。这一趋势有望为市场带来更多的投资机会和活力。