传商汤徐冰辞职 官方辟谣为何股价止不住跌？

发布 | ITBEAR

作者 | 王永智

2025年3月23日，一则关于商汤科技联合创始人徐冰即将辞职的消息在资本市场掀起波澜。

尽管商汤科技迅速发布声明称“未收到任何执行董事的辞呈”，但传闻背后的焦虑感仍难以消散——作为中国AI领域的标杆企业，商汤的每一次高管动向，都可能成为行业风向标。

徐冰是谁? 他是商汤的“隐形操盘手”：2015年加入创始团队，主导企业战略与融资，推动商汤从实验室走向全球AI独角兽舞台。他的履历堪称完美：港中文双学位、深度学习领域研究者、《麻省理工科技评论》35岁以下创新者。

这样一位核心人物的离职传闻，既暴露了市场对商汤管理层稳定性的担忧，也折射出AI行业在技术商业化与资本压力下的集体困境。

01辟谣背后，商汤的“信任危机”从何而来?

3月20日，一则匿名消息在投资圈流传：徐冰将于本周内辞去执行董事及董事会秘书职务。尽管商汤在3月23日连续发布声明否认，但市场反应耐人寻味。当日港股盘中，商汤股价一度下跌4.7%，最终收窄至1.2%。

为何一则未经证实的传闻能引发如此波动? 核心在于徐冰的角色不可替代。他不仅是战略制定者，更是商汤融资史上的“关键先生”。

2018年，徐冰主导完成商汤C轮6.2亿美元融资，创下全球AI单轮融资纪录;

2021年上市前，他推动Pre-IPO轮融资超12亿美元。若其离职，市场难免担忧商汤未来的资本运作能力。

更深层的矛盾在于，商汤正面临AI行业共同的“商业化焦虑”。2024财年财报即将发布(传闻称3月26日公布)，而此前财报显示，2023年其亏损同比收窄但仍达22亿元。

徐冰的“战略投资”职能，恰是平衡技术投入与盈利的关键杠杆。此时的人事传闻，更像是一面镜子，映照出投资者对AI企业长期战略执行力的疑虑。

02AI独角兽的“阿喀琉斯之踵”

商汤并非孤例。过去两年，旷视科技联合创始人印奇、云从科技创始人周曦均曾陷入离职传闻。

AI行业的特殊性在于：技术壁垒依赖顶尖人才，而商业化压力又迫使企业频繁调整战略。这种矛盾在创始团队身上尤为尖锐。

徐冰的案例具有典型性。作为技术出身的战略家，他既要维系学术基因(如持续推动与港中文实验室合作)，又要应对资本市场对盈利指标的苛求。这种双重身份，使得他的去留成为企业战略方向的“晴雨表”。

商汤在声明中特别强调“未收到辞呈”，而非直接否认离职可能性，这种措辞的微妙性，反而加剧了外界猜测。

另一个不可忽视的因素是股权结构。商汤上市前，创始团队通过AB股架构掌握控制权，但徐冰作为执行董事，其决策权重可能随职务变动而削弱。

若真离职，不仅影响战略连贯性，更可能触发投资协议中的对赌条款(如部分融资要求核心团队锁定任期)。

03商汤需要讲什么样的新故事?

抛开人事风波，商汤的真正挑战在于如何突破AI落地瓶颈。其2023年财报显示，智慧城市业务占比超60%，但该领域正面临海康威视、华为等巨头的挤压。

而徐冰主导的战略投资中，医疗影像、自动驾驶等新兴板块尚未形成规模效应。

或许，徐冰传闻的另一个启示是：AI企业需要从“技术叙事”转向“生态叙事”。例如，特斯拉通过Dojo超算构建自动驾驶开发生态，而商汤的SenseCore AI大装置仍停留在客户定制化阶段。

若徐冰离职，继任者能否推动平台化转型?这比单纯的人事变动更值得关注。

商汤近期动作频频：3月18日宣布与某车企合作开发舱内视觉系统，3月22日披露正研发多模态大模型“书生2.0”。这些举措能否对冲人事不确定性，将决定商汤在AI 2.0时代的站位。

总结

徐冰的离职传闻，本质上是一场关于AI企业生存逻辑的公共讨论。当技术红利逐渐消退，资本市场更看重执行层的稳定性与战略韧性。

商汤的快速辟谣，展现了危机公关能力，但真正的考验在于：如何让投资者相信，这家诞生于实验室的独角兽，已准备好穿越商业化的“死亡之谷”。

对于行业而言，此事亦是一记警钟。AI企业的估值曾建立在“天才团队+颠覆性技术”的浪漫想象上，但当行业进入深水区，团队凝聚力、商业化路径清晰度、生态构建能力，才是决定生死的关键。

商汤的故事，或许正是中国AI产业从青春期走向成熟期的必经阵痛。