礼来四季度财报：盈利亮眼，减肥药销售为何连续两季未及预期？

美国制药巨头礼来公司近日在美东时间周四盘前公布了其2024年第四季度的财务报告，结果呈现出复杂的局面。尽管该公司的盈利超出了华尔街的预期，但其主打产品替尔泊肽（Tirzepatide）的销售额却未能达到市场预期。

根据财报数据，礼来公司在2024年第四季度的营收达到了135.3亿美元，同比大幅增长了45%。然而，这一数字仍然略低于市场普遍预期的135.7亿美元。尽管如此，礼来的净利润却达到了44.1亿美元，合每股4.88美元。若剔除无形资产价值调整等一次性项目，其调整后的每股收益为5.32美元，这一数字明显高于分析师平均预期的4.95美元。

替尔泊肽作为礼来当前的主力销售产品，主要分为治疗糖尿病的Mounjaro和针对肥胖症的Zepbound两种。尽管这两种产品的活性成本相同，但它们的主要区别在于被监管机构批准的用途。在第四季度，Mounjaro的营收达到了35.3亿美元，同比增长了60%，但仍然未能达到分析师预期的36.2亿美元。与此同时，Zepbound的销售额为19.1亿美元，也略低于分析师预期的19.8亿美元。

值得注意的是，这已经是Zepbound和Mounjaro连续两个季度销售额低于预期。礼来公司此前曾指出，批发商库存的减少是导致销售额低于预期的原因之一。尽管如此，礼来公司对未来仍持乐观态度，预计2025年的收入将在580亿美元至610亿美元之间，这一预测与公司之前发布的预测保持一致，也与分析师对其今年全年营收的平均预测（594.1亿美元）相近。

礼来公司还透露了一个令人振奋的消息。该公司计划在今年晚些时候公布其下一代减肥药物Retatrutide的后期临床试验数据，这比预期的时间提前了数个月。据悉，Retatrutide的作用机制与目前市场上的药物有所不同，它能同时模拟三种调节食欲的激素：GLP-1、GIP和胰高血糖素。这一新药的推出，有望为礼来在减肥领域带来新的增长点。

在减肥领域，礼来公司的最大竞争对手丹麦制药商诺和诺德公司也于周三发布了财报。财报显示，诺和诺德四季度营业利润增长37%，达到367亿丹麦克朗，超过分析师平均预期的336亿丹麦克朗。然而，诺和诺德预计2025年的销售增长将低于2024年，主要原因是对其减肥药Wegovy和糖尿病药Ozempic的需求减弱。诺和诺德预计今年的销售额增幅将在16%至24%之间，低于一年前的预期。