颖通控股重启港股上市路，爱马仕等大牌加持，年营收近19亿能否破局？

中国香水行业巨头颖通控股有限公司正加速推进其香港上市计划，这一消息引起了业界的广泛关注。根据港交所官网的最新动态，颖通已经更新了招股书，继续其主板上市的征程，此次上市由BNP Paribas（法国巴黎银行）和中信证券共同担任联席保荐人。

颖通控股的上市之路并非一帆风顺。去年7月，公司首次向港交所递交了招股书，然而，由于申请有效期届满，其上市申请在1月时被标记为“失效”。如今，随着招股书的更新，颖通再次向资本市场发起冲击。

作为一家深耕香水及美妆品牌管理的企业，颖通在中国内地、中国香港及澳门市场拥有显著的地位。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年零售额计算，颖通是该地区综合市场的第三大香水集团，同时也是前五名中唯一的香水品牌管理公司。目前，颖通管理的外部品牌总数达到了66个，包括爱马仕（Hermès）、梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）等知名品牌。

颖通的历史可以追溯到1987年，当时颖通远东开始将国际香水品牌引入中国内地市场。此后，颖通与国际香水巨头InterParfums建立了合作关系，后者代理了Guess、万宝龙、Jimmy Choo和Coach等品牌。自2005年起，颖通成为了爱马仕香水的内地代理商，这一合作进一步巩固了其在行业内的地位。

然而，颖通也面临着一些挑战。首先，公司在供应商方面存在高度集中与依赖的问题。在2022财年至2024财年期间，颖通向五大供应商的采购额占比高达85.1%、84.0%及81.6%，其中对最大供应商的依赖尤为明显，采购额占比分别为32.3%、27.7%及39.5%。近年来上游奢侈品牌纷纷开始提升直营比例、降低代理商依赖，这对颖通来说无疑是一个巨大的挑战。

为了应对这些挑战，颖通开始尝试从渠道商向品牌商转型。自1999年起，颖通就开始运营自有品牌，包括眼镜和香水等产品。然而，尽管自有品牌成立时间较早，但由于推出的产品数量有限，因此贡献的收入也相对较低。面对国际品牌和本土品牌的竞争加剧，颖通需要通过IPO融资来进一步推动其转型计划。

值得注意的是，颖通在招股书中坦言，若无法保有品牌商的授权，或未能维持与现有品牌授权商的关系，以及无法与新的品牌授权商展开合作，均可能对其业务、经营业绩及前景造成重大不利影响。事实上，颖通已经遭遇过失去重要品牌授权商的困境，这进一步加剧了其转型的紧迫性。

尽管如此，颖通仍然拥有强大的品牌资源和市场地位，其上市计划也备受投资者关注。未来，随着资本市场的助力，颖通有望进一步加强其在香水及美妆品牌管理领域的竞争力，并推动其向品牌商转型的步伐。

颖通的上市之路虽然充满挑战，但凭借其丰富的品牌资源和市场经验，以及不断创新的转型计划，相信它能够克服重重困难，实现其资本市场的发展目标。

随着颖通控股继续推进其上市计划，中国香水行业也将迎来新的发展机遇。作为行业内的领军企业，颖通的未来发展无疑将备受瞩目。

颖通的转型计划也将为行业内的其他企业提供有益的借鉴和启示。随着市场竞争的不断加剧，企业需要不断创新和转型，以适应市场的变化和消费者的需求。