西部证券并购国融证券，监管审核加速，资产整合步入关键期

近日，西部证券对国融证券的现金收购案取得了重要进展。西部证券官方宣布，公司已接收到国融证券转交的《中国证监会行政许可申请受理单》，标志着证监会已正式受理此次股权变更的申请。

此次申请涉及三项核心内容，分别是国融证券的主要股东及实际控制人变更、国融基金管理有限公司的实际控制人变更，以及北京首创期货有限责任公司的实际控制人变更。值得注意的是，国融证券不仅是国融基金的控股股东，持有其53%的股权，还是北京首创期货的控股股东，持股比例为50.37%。

这一进展意味着“西部证券+国融证券”的并购案已正式进入监管审核阶段，西部证券收购国融证券的交易即将迎来关键节点。然而，根据相关监管规定，相关股东及实际控制人的资格尚需获得中国证监会的核准，因此最终能否成功以及核准的时间仍存在不确定性。

回顾整个收购历程，从西部证券首次宣布收购计划到监管受理，仅用了半年时间。2024年6月21日，西部证券首次公开了对国融证券的收购意向。同年11月7日，西部证券发布公告，计划以约38.25亿元现金收购国融证券64.5961%的股份。交易对象涵盖了包括北京长安投资集团有限公司在内的多家股东。

陕投集团对此次收购表示了高度重视，并承诺将全力支持和协调西部证券并购工作的顺利推进。陕投集团董事长李元在出席西部证券与国融证券管理层座谈会时强调，要在全面尽调、依法依规的前提下，加快推进相关决策程序和手续办理。

此次收购以现金方式进行，这在证券行业并购中较为罕见。现金收购的优势在于能够确保估价明确，同时有利于交易的快速推进。据评估，国融证券100%股份的价值为60.435亿元，每股转让价格为3.3217元，PB估值为1.48，这一价格符合市场预期。

对于西部证券而言，此次收购将显著扩大其资产规模，并提升市场竞争力。西部证券表示，此次交易符合公司战略规划，有利于优化资源配置、加强资源整合，并进一步提高证券业务的影响力和市场竞争力。同时，双方业务上存在互补性，例如国融证券在债券投行业务上具有较强实力，而西部证券在自营投资等领域有优势。

合并后，西部证券的总资产预计将接近1200亿元，净资产有望超过300亿元。在财富管理业务方面，西部证券近年来布局较多，收购国融证券后，其营业部数量将从101家增加到173家，这将有助于改善其营业部数量过于集中的问题，特别是在内蒙古等地区增加营业网点，优化区域布局。

西部证券曾在2024年10月30日宣布出资10亿元设立全资资管子公司。此次收购完成后，西部证券与国融证券在资管业务上的融合将进一步放大双方的规模效应，提升整体竞争力。

此次收购不仅是西部证券战略布局的重要一步，也反映了证券行业并购整合的大趋势。近年来，政策持续支持证券行业内部并购，旨在打造航母级券商，增强资本实力、优化行业结构，并提升资产定价和风险管理能力。